借殼赫美集團(tuán)（002356.SZ，現(xiàn)為*ST赫美）沒能成功，英雄互娛（430127.OC）很快就找到了東晶電子（002199.SZ），間隔時(shí)間僅為一個(gè)多月，可見其登陸A股之迫切。
面對(duì)游戲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、格局趨于壟斷的現(xiàn)狀，英雄互娛有理由拓寬融資渠道，以補(bǔ)充資金彈藥。根據(jù)東晶電子公告，將通過(guò)兩個(gè)步驟完成和英雄互娛的資產(chǎn)重組，公司股票于5月27日復(fù)牌。
游戲行業(yè)現(xiàn)狀促使英雄互娛上A股
據(jù)了解，英雄互娛從事移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲的研發(fā)與運(yùn)營(yíng)，經(jīng)過(guò)多年經(jīng)營(yíng)積累，已完成移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲的研發(fā)、發(fā)行和運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的布局。英雄互娛2018年年報(bào)顯示，公司營(yíng)收11.92億元，同比增長(zhǎng)15.12%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)7.28億元，同比下降20.47%。
英雄互娛切入的移動(dòng)游戲市場(chǎng)經(jīng)歷2016年、2017年高速發(fā)展后，于2018年發(fā)展速度放緩。根據(jù)中國(guó)音數(shù)協(xié)游戲工委等發(fā)布的2016年至2018年游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告，中國(guó)移動(dòng)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入依次為819.2億元、1161.2億元、1339.6億元，同比增長(zhǎng)59.2%、57%、15.4%。
政策環(huán)境對(duì)游戲行業(yè)的發(fā)展有著直接影響。2016年《網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)管理規(guī)定出臺(tái)》要求網(wǎng)絡(luò)游戲上網(wǎng)出版實(shí)行審批制，2017年的《文化部“十三五”時(shí)期文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》提出培育骨干游戲企業(yè)。規(guī)范游戲行業(yè)的同時(shí)，2016年、2017年政策環(huán)境較為寬松。
到了2018年，游戲行業(yè)的政策環(huán)境急劇變化：3月國(guó)家新聞出版廣電總局暫停游戲版號(hào)審批，8月教育部等八部門聯(lián)合發(fā)文稱將實(shí)施網(wǎng)絡(luò)游戲總量調(diào)控，12月國(guó)家新聞出版廣電總局恢復(fù)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟鷤浒腹ぷ鳌?/p>
某游戲行業(yè)人士表示，2018年游戲版號(hào)收緊限制了中小游戲團(tuán)隊(duì)的生存空間，國(guó)家政策推高了游戲產(chǎn)品的成本，而游戲產(chǎn)品的研發(fā)、發(fā)行及運(yùn)營(yíng)等環(huán)節(jié)的成本就很高，政策和行業(yè)等因素疊加起來(lái)，使得游戲公司對(duì)資本需求更加旺盛。
“游戲行業(yè)爆發(fā)性強(qiáng)，只要找準(zhǔn)產(chǎn)品，說(shuō)上來(lái)就上來(lái)了。”上述行業(yè)人士告訴財(cái)聯(lián)社記者，目前資本還是比較青睞游戲行業(yè)，國(guó)家也意識(shí)到游戲產(chǎn)品的文化價(jià)值，今年年初游戲版號(hào)審批在加速，這個(gè)時(shí)候誰(shuí)能拿到更多的錢，下一步發(fā)展就更有底氣，英雄互娛急于上A股，跟行業(yè)的整體形勢(shì)是有聯(lián)系的。
東晶電子分兩步吸收合并英雄互娛
從5月13日公告停牌重組英雄互娛，到5月25日公告交易預(yù)案，至少?gòu)哪壳翱磥?lái)，東晶電子的節(jié)奏并不拖沓，交易預(yù)案顯示，東晶電子控股股東藍(lán)海投控已向英雄互娛控股股東迪諾投資支付1億元保證金，此前英雄互娛借殼赫美集團(tuán)失敗，跟赫美集團(tuán)未能按時(shí)支付保證金有關(guān)。
根據(jù)交易預(yù)案，本次交易將通過(guò)重大資產(chǎn)置換、換股吸收合并兩個(gè)步驟實(shí)施。東晶電子先將截至評(píng)估基準(zhǔn)日的全部資產(chǎn)、業(yè)務(wù)與英雄互娛全體股東擁有的英雄互娛100%股權(quán)的交易作價(jià)等值部分進(jìn)行置換，再向英雄互娛全體股東發(fā)行股份購(gòu)買英雄互娛100%股權(quán)交易作價(jià)超出置出資產(chǎn)定價(jià)的差額部分，對(duì)英雄互娛進(jìn)行吸收合并。
交易預(yù)案尚未約定業(yè)績(jī)承諾。交易方案顯示，英雄互娛將促使迪諾投資及一致行動(dòng)人迪諾兄弟對(duì)英雄互娛未來(lái)利潤(rùn)承諾期的凈利潤(rùn)作出承諾和補(bǔ)償安排，同時(shí)應(yīng)促使英雄互娛董事長(zhǎng)應(yīng)書嶺對(duì)業(yè)績(jī)承諾承擔(dān)連帶責(zé)任。
交易預(yù)案對(duì)本次交易提示24條風(fēng)險(xiǎn)，包括華誼兄弟（300027.SZ）質(zhì)押英雄互娛20.17%股份、英雄互娛18.9億元商譽(yù)減值以及游戲產(chǎn)品涉訴等風(fēng)險(xiǎn)。此外，公開報(bào)道顯示，因股東鷹虹投資的借款合同糾紛案，藍(lán)海投控32.45%的股份遭到司法凍結(jié)。這都將為本次交易帶來(lái)不確定性。
