投資界（ID：pedaily2012）消息，10月8日，F(xiàn)riendTimes Inc玩友時(shí)代正式在港交所掛牌，定價(jià)1.52-1.96港元，開盤價(jià)1.52港元后微跌，截至發(fā)稿前市值31.46億港元，順利成為第一家登陸港股的女性向游戲公司。
創(chuàng)業(yè)九年，主攻女性向手游用戶，靠3個(gè)爆款游戲年入14億，玩友時(shí)代暫時(shí)坐穩(wěn)中國(guó)女性向游戲行業(yè)第三位、女性向古風(fēng)手游第一位的寶座。
01 專攻女性用戶，一年?duì)I收超14億，毛利率高達(dá)60%
玩友時(shí)代由蔣孝黃創(chuàng)立于2010年5月，前身是蘇州寶將，他們推出了狩獵冒險(xiǎn)題材RPG游戲《狩魂之神》等產(chǎn)品，但在競(jìng)爭(zhēng)激烈的游戲行業(yè)并沒有激起浪花。
女性向游戲成為突破口。在以女性為主要受眾的游戲里，由于女性情感更為細(xì)膩豐富，對(duì)虛擬角色的認(rèn)同感和沉浸度較高，更容易“為自我滿足”而消費(fèi)。
玩友時(shí)代分別于2010年12月推出《宮廷計(jì)》頁(yè)游、2012年《宮廷風(fēng)云》、2014年《宮廷Q傳》、2015年《熹妃傳》、2016年《京門風(fēng)月》、2017年《熹妃Q傳》以及2018年推出的《宮廷計(jì)手游》，其中誕生多個(gè)爆款。
與一般女性向手游和休閑類手游類似，玩友時(shí)代的游戲均采用免費(fèi)暢玩模式，通過(guò)用戶購(gòu)買虛擬道具產(chǎn)生的消費(fèi)實(shí)現(xiàn)盈利。
根據(jù)招股書，2016—2018年，玩友時(shí)代營(yíng)收為5.69億元，7億元、14.64億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)60.5%。毛利對(duì)應(yīng)為3.58億、4.32億、9.18億，毛利率高達(dá)60%。
截至目前，公司現(xiàn)有產(chǎn)品組合包括12款不同語(yǔ)言版本（共33個(gè)版本）的游戲。其中，《熹妃傳》、《熹妃Q傳》、《宮廷計(jì)手游》三款游戲在2018年貢獻(xiàn)的收入達(dá)14.1億元，占游戲總收入的96.3%。
玩友時(shí)代最有代表性的產(chǎn)品要數(shù)《熹妃傳》，其抓住了女性的需求特征，游戲定位非常清晰，并具有較強(qiáng)的社交屬性。自上線后一直保持著非常高的用戶活躍度，曾一度位列iOS暢銷榜前50名達(dá)八個(gè)月之久，最高達(dá)到前10名，并擁有百萬(wàn)日活、千萬(wàn)月流水的優(yōu)異成績(jī)。不過(guò)也足以見得，其對(duì)這款游戲的依賴程度。
來(lái)源：《熹妃傳》游戲截圖
用戶方面，截至2019年7月31日，玩友時(shí)代累計(jì)注冊(cè)玩家約9950萬(wàn)人。2019年前7個(gè)月，平均每月付費(fèi)玩家達(dá)23.49萬(wàn)人。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2018年收入計(jì)，玩友時(shí)代在中國(guó)女性向手機(jī)游戲市場(chǎng)中排名第3，而在女性向中國(guó)古風(fēng)手機(jī)游戲中，玩友時(shí)代排名第1，占市場(chǎng)份額約31.5%。
憑借在中國(guó)市場(chǎng)的成功，玩友時(shí)代2011年開始踏足海外，最開始與當(dāng)?shù)氐谌桨l(fā)行商合作，自2015年開始自主海外發(fā)行。
根據(jù)招股書，2018年玩友時(shí)代在海外市場(chǎng)取得收入為2.76億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)145%。2016—2018年，海外累計(jì)總收入4.95億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為61.5%，海外收入占比公司總收入為18.9%。
持股方面，玩友時(shí)代的控股股東為創(chuàng)始人兼執(zhí)行董事蔣孝黃及其成立的蔣氏家族信托，持有82.87%的股份。外部投資者A股上市公司中電電機(jī)持有4%股權(quán)，南京利恒持有3.13%股權(quán)，蘇州珞源持有1.25%股權(quán)。
02 超2億用戶，近1000億市場(chǎng)，女人的錢有多好賺？
女性，這個(gè)曾被游戲行業(yè)忽視的消費(fèi)群體，正在強(qiáng)勢(shì)崛起。
根據(jù)玩友時(shí)代招股書，兩款現(xiàn)有王牌游戲《熹妃傳》、《熹妃Q傳》的玩家85%為女性，而且年齡集中在23-39歲之間，70%的玩家為本科以上學(xué)歷。
玩友時(shí)代采用免費(fèi)時(shí)長(zhǎng)+付費(fèi)道具的模式，即這些游戲可以免費(fèi)下載，具體的收入主要來(lái)自游戲內(nèi)虛擬道具的銷售。如《熹妃傳》玩家需要通過(guò)多個(gè)層級(jí)，經(jīng)歷熹妃由宮女晉升妃嬪的一生，如果購(gòu)買道具就可以加快游戲升級(jí)，盡快晉升。
事實(shí)上，角色扮演類游戲通常具有DAU（日活躍用戶數(shù)）基數(shù)較小、ARPPU （每付費(fèi)用戶平均收益）值較高的特點(diǎn)。近三年，玩友時(shí)代平均月活躍用戶數(shù)不超過(guò)430萬(wàn)，但ARPPU卻持續(xù)走高。截止2019年7月31日，單個(gè)玩家每月的付費(fèi)金額已達(dá)544.9元，女性付費(fèi)能力不容小覷。
同時(shí)，根據(jù)弗若斯沙利文報(bào)告，中國(guó)女性向手機(jī)游戲的市場(chǎng)規(guī)模按收益計(jì)，復(fù)合年增長(zhǎng)率為101.6%，由2013年19億元上升至2018年411億元。預(yù)計(jì)2022年，市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到958億元。
其中，女性向中國(guó)古風(fēng)游戲是一個(gè)較大的品類，其增長(zhǎng)也很迅猛。從2013年的1.46億規(guī)模增長(zhǎng)至2017年29億規(guī)模，占女性向游戲品類總收入的9.5%。預(yù)計(jì)2019年古風(fēng)手游市場(chǎng)規(guī)模為49億元。
與此同時(shí)，中國(guó)女性手游的玩家數(shù)量從2013年的4830萬(wàn)人增至2017年的2.19億人，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到46%，預(yù)計(jì)2022年增至4.03億人。這表明女性玩家已經(jīng)成為游戲行業(yè)的新增量。
在一直以男性為主導(dǎo)的游戲市場(chǎng)中，女性釋放的潛力巨大。女性玩家破冰付費(fèi)較難，但她們對(duì)優(yōu)質(zhì)游戲普遍粘性較高，因而主打該領(lǐng)域的產(chǎn)品研發(fā)，必須對(duì)女性用戶的偏好有更精準(zhǔn)的把握。
03 游戲企業(yè)IPO之惑：新一波赴港上市潮來(lái)了？
據(jù)伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布的《2019中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)半年度報(bào)告》顯示，截至2019年7月31日，國(guó)內(nèi)共有198家游戲企業(yè)上市，較2018年底增加3家，赴港、赴美上市的游戲企業(yè)有所增加，A股企業(yè)占比較去年有所下降。
自去年以來(lái)，國(guó)內(nèi)游戲公司A股IPO之路變得尤為艱難。不少已經(jīng)提交申請(qǐng)材料的游戲廠商在經(jīng)歷漫長(zhǎng)的等待之后最終選擇放棄。比如同為專注女性互動(dòng)娛樂(lè)游戲、靠開發(fā)《戀與制作人》爆火的疊紙游戲，曾計(jì)劃在A股上市，但在今年年初終止了上市輔導(dǎo)。
而目前在A股IPO排隊(duì)中的游戲公司也屈指可數(shù)，此前在列的廣州多益網(wǎng)絡(luò)、浙江無(wú)端科技、廣東趣炫網(wǎng)絡(luò)、蘇州蝸牛數(shù)字、上海波克城市、北京華清飛揚(yáng)等悄然消失。
不止IPO，網(wǎng)絡(luò)游戲類相關(guān)并購(gòu)亦困難重重。除盛大游戲在今年2月順利借殼世紀(jì)華通回歸A股外，巨人網(wǎng)絡(luò)305億元收購(gòu)以色列棋牌游戲開發(fā)商Playtika的重組方案自今年2月啟動(dòng)迄今沒有下文，英雄互娛自今年3月借殼A股赫美集團(tuán)終遭折戟，5月轉(zhuǎn)而“聯(lián)姻”東晶電子尚未有定論。
而隨著國(guó)內(nèi)游戲行業(yè)監(jiān)管政策趨嚴(yán)，赴港上市似乎成為眾多游戲公司的不二選擇。2018年至今，相繼有指尖悅動(dòng)、第七大道、創(chuàng)夢(mèng)天地、禪游科技和家鄉(xiāng)互動(dòng)等中小游戲廠商在港上市，目前在港股排隊(duì)的還有九尊互娛、中至科技、心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)等公司。
憑借在女性玩家市場(chǎng)的突圍，玩友時(shí)代率先登陸資本市場(chǎng)。只不過(guò)，在游戲世界的較量中，能否持續(xù)開發(fā)爆款，才是支撐公司長(zhǎng)遠(yuǎn)走下去的關(guān)鍵。
