隨著5G、新能源汽車行業(yè)的發(fā)展，全球被動(dòng)元件景氣度有望提升。
Switch游戲機(jī)大賣，被動(dòng)元件大廠8月業(yè)績爆棚
疫情影響下，今年“宅經(jīng)濟(jì)”大火，游戲機(jī)等產(chǎn)品銷量大漲，任天堂出品的Switch游戲機(jī)及其配套游戲產(chǎn)品近期銷售持續(xù)火爆。9月15日凌晨，售價(jià)499元的Switch國行版本游戲《健身環(huán)大冒險(xiǎn)》在京東二次開售后不到一天時(shí)間便宣告售罄。Switch天貓旗艦店“紅藍(lán)主機(jī)加健身環(huán)大冒險(xiǎn)游戲組合套裝”也顯示為缺貨狀態(tài)。
截至6月30日，Switch游戲機(jī)上半年的全球銷量較去年同期增逾3倍。對(duì)于銷售端供不應(yīng)求的現(xiàn)狀，任天堂已要求負(fù)責(zé)其主機(jī)組裝的合作商提高Switch主機(jī)產(chǎn)量，并且把本財(cái)年（2021年3月前）的Switch產(chǎn)量目標(biāo)提高了20%。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這將令上游包括被動(dòng)元件等的配件企業(yè)受益。據(jù)digitimes報(bào)道，得益于“宅經(jīng)濟(jì)”持續(xù)發(fā)酵，加上品牌廠商新機(jī)、游戲機(jī)的推出，數(shù)據(jù)中心、服務(wù)器需求旺盛，被動(dòng)元件大廠國巨、華新科8月營收都較上月增長。其中國巨8月營收72.95億元新臺(tái)幣，月增4.1%，年增114%。華新科8月營收達(dá)34.1億元新臺(tái)幣，月增1.4%，年增39.7%。展望第四季，若疫情持續(xù)，“宅經(jīng)濟(jì)”帶動(dòng)游戲機(jī)等訂單都將持續(xù)。
被動(dòng)元件缺貨、漲價(jià)，行業(yè)景氣度高
近年來，智能手機(jī)所需被動(dòng)元件數(shù)量大幅增加，隨著5G技術(shù)、汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)的成熟，數(shù)據(jù)中心、服務(wù)器的市場(chǎng)需求也加速增長，被動(dòng)元件的市場(chǎng)規(guī)模將增長迅速。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2021年被動(dòng)元件市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到328.9億美元，復(fù)合增長率達(dá)6.29%。
天風(fēng)證券研報(bào)表示，隨著5G、新能源汽車行業(yè)的發(fā)展，全球被動(dòng)元件景氣度有望提升，主要增長來源于電動(dòng)車、5G、軍工等應(yīng)用和高階產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，進(jìn)口替代賽道機(jī)會(huì)主要在MLCC、晶振和上游材料等。
以汽車電子為例，中國電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)指出，以最新電動(dòng)汽車為標(biāo)準(zhǔn)，每輛汽車使用的MLCC數(shù)量約為1.3萬個(gè)左右。下一代自動(dòng)駕駛汽車預(yù)計(jì)將需要1.5萬個(gè)MLCC。新能源汽車的電子元件成本占比遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)汽車。
此外，8月份菲律賓疫情導(dǎo)致大馬尼拉地區(qū)二度封鎖。菲律賓是被動(dòng)元件龍頭日商村田制作所、南韓三星電機(jī)、日商太陽誘電等大廠商重要生產(chǎn)地區(qū)，封城直接沖擊大廠生產(chǎn)出貨。
8月還有行業(yè)媒體曝出電阻等主要元器件交期大幅延長。供應(yīng)鏈表示，8月中國被動(dòng)元件代理商訂單大增，下單量是過去三個(gè)月平均值的3倍以上，主要因庫存不高，加上手機(jī)、車市回溫，PC、NB需求也沒有往下走，特別是手機(jī)需求上來導(dǎo)致的產(chǎn)能排擠效應(yīng)，8月份下的訂單，要到9～10月才有辦法提貨，交期已經(jīng)從4～6周延長至8～10周。
今年以來，被動(dòng)元件出現(xiàn)一定程度的供應(yīng)緊張，巨頭為主的供應(yīng)商連續(xù)數(shù)次宣布漲價(jià)，有的品種甚至上漲1倍以上。
展望后市，菲律賓等中國大陸以外的主產(chǎn)區(qū)目前還受到疫情的嚴(yán)重影響，具有很高的封城、停工風(fēng)險(xiǎn)。此前被動(dòng)元件幾次價(jià)格大幅上漲，就是因?yàn)檫@些廠商海外廠區(qū)因當(dāng)?shù)胤怄i無法開工，導(dǎo)致供給大減。如果菲律賓等地持續(xù)受疫情影響，被動(dòng)元件則有持續(xù)漲價(jià)的趨勢(shì)。業(yè)內(nèi)有聲音認(rèn)為，年內(nèi)被動(dòng)元件價(jià)格會(huì)一直處于上行通道中。
A股被動(dòng)元件指數(shù)今年以來上漲43%
今年以來，A股被動(dòng)元件指數(shù)上漲了43%，風(fēng)華高科、振華科技、宏遠(yuǎn)電子等個(gè)股漲幅較大，振華科技今年以來的漲幅為136.04%，龍頭股風(fēng)華高科的漲幅為98.19%。相關(guān)個(gè)股的主營業(yè)績也獲得了大幅增長，龍頭股風(fēng)華高科上半年的扣非凈利潤為2.54億元，同比增長6.69%。一季度疫情影響較為嚴(yán)重，主營業(yè)務(wù)的凈利潤同比下降41.64%；隨著疫情緩解，產(chǎn)品漲價(jià)利好影響逐漸顯現(xiàn)出來，二季度公司的扣非凈利潤同比增幅高達(dá)64.2%，盈利能力改善巨大。
潔美科技是國內(nèi)薄形載帶行業(yè)的龍頭，薄形載帶是一種電子元器件的耗材，其業(yè)績表現(xiàn)可以整體反映被動(dòng)元件行業(yè)的發(fā)展情況。公司一季度、上半年的扣非凈利潤增幅分別為177.49%、170.07%，維持在較高的水平。
機(jī)構(gòu)對(duì)被動(dòng)元件板塊的部分個(gè)股較為關(guān)注，5只個(gè)股受到10家以上機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)關(guān)注，其中順絡(luò)電子、振華科技、風(fēng)華高科最受關(guān)注。機(jī)構(gòu)給予9股一致預(yù)測(cè)價(jià)格，其中9股具有較大的上漲空間，都超過了20%，其中宏達(dá)電子的上漲空間達(dá)62.72%。
