證券時(shí)報(bào)記者 張騫爻 陳麗湘
上半年游戲公司并不好過。它們正遭受著版號(hào)收緊的不利政策因素影響，不少新游上線排期因此延后；還要面對(duì)買量市場(chǎng)成本持續(xù)走高、市場(chǎng)增速放緩的窘境。
游戲業(yè)務(wù)顯露疲態(tài)
近期，多家投行發(fā)布騰訊Q2財(cái)季研報(bào)，認(rèn)為騰訊Q2網(wǎng)游收入放緩，因此下調(diào)騰訊目標(biāo)股價(jià)。
瑞銀報(bào)告稱，預(yù)計(jì)騰訊二季度手機(jī)及個(gè)人電腦游戲業(yè)務(wù)收入按季下降9%(原預(yù)期持平及跌5%)。瑞信和野村都認(rèn)為騰訊Q2手游收入會(huì)環(huán)比下滑20%左右，維持在170+億元。大和證券預(yù)估騰訊Q2手游收入會(huì)環(huán)比下滑7%。
投行集體做出這樣的預(yù)測(cè)，主要基于騰訊核心業(yè)務(wù)游戲板塊的表現(xiàn)。
瑞銀報(bào)告指出，手游方面，因缺乏新游戲推出，部分現(xiàn)有主要游戲流失市占率。由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇及朋友圈廣告量增長(zhǎng)放緩，預(yù)計(jì)第二季度廣告收入144億元，全年為601億元，分別較原預(yù)期低10%及6%。不過，集團(tuán)長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)可改善，預(yù)期騰訊第三季度及末季整體收入按季增長(zhǎng)分別為11%及10%。
另外，中金、瑞信、野村、花旗和大摩等多家投行分析認(rèn)為，騰訊Q2游戲受制于《絕地求生》端游尚未過審，手游版在國內(nèi)還未展開變現(xiàn)，PC端游收入從高點(diǎn)下滑等方面影響，收入會(huì)較為疲軟，影響公司總體收入。
瑞信報(bào)告指出，《絕地求生》等新手游還未帶來可觀的收入，而現(xiàn)有的《王者榮耀》等老牌爆款手游尚缺乏重大更新來吸引用戶，而且，第二季度在寒暑假之間，向來是游戲淡季，這也會(huì)影響騰訊的收入。
除了手游，騰訊的端游業(yè)務(wù)也面臨難題。騰訊宣布引入PC版《絕地求生》已經(jīng)有半年，目前依然在等待政府部門審批放行。
目前，新“吃雞”游戲《堡壘之夜》被寄予厚望，其5月全平臺(tái)收入超過3.18億元。但騰訊只是拿到國服代理，目前還沒法分得太多收益。
2017年財(cái)報(bào)顯示，騰訊全年實(shí)現(xiàn)營收2377.6億元，同比增長(zhǎng)56%；凈利潤(rùn)715.1億元，同比增長(zhǎng)74%。然而，在這一組亮麗的數(shù)據(jù)背后，去年四季度騰訊最核心的游戲業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)了環(huán)比下滑。
去年四季度，騰訊PC和手機(jī)游戲收入合計(jì)297億元，低于三季度的328億元，環(huán)比下滑9.5%。按照財(cái)報(bào)口徑，騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲收入環(huán)比下滑9%至243.67億元。
騰訊在財(cái)報(bào)中解釋說，下滑的原因?yàn)?017年三季度PC游戲受虛擬道具銷售推廣活動(dòng)的高基數(shù)影響，來自角色扮演游戲及射擊類手機(jī)游戲的貢獻(xiàn)減少，以及新的角色扮演手機(jī)游戲及其他新手機(jī)游戲發(fā)布排期的影響。
騰訊沒有在報(bào)告中提及關(guān)于單個(gè)游戲產(chǎn)品的確切數(shù)據(jù)，僅表示整體手游“ARPU（每用戶平均收入）環(huán)比下降”，對(duì)外界關(guān)注度最高的吃雞類游戲的表述也比較含糊，只是描述為“表現(xiàn)不俗”。另外，騰訊報(bào)告也未提及主力游戲《王者榮耀》的數(shù)據(jù)。
時(shí)間再往前推，2016年騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲的拐點(diǎn)就已經(jīng)出現(xiàn)，2016年第四季度騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲收入184.69億元，同比增長(zhǎng)16%，占總收入比例42%。
騰訊游戲2016四季度同比增速下降到16%，是上市以來單季度同比首次降至20%以下。而且這個(gè)成績(jī)還是在王者榮耀取得優(yōu)秀成績(jī)的情況下。騰訊方面表示，網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)營收的下滑表現(xiàn)主要是受到“吃雞”類游戲的影響。
一位香港私募人士告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，目前騰訊的“吃雞”游戲搶占了《王者榮耀》的份額，《王者榮耀》變現(xiàn)靠賣皮膚、銘文和英雄，而“吃雞”游戲是射擊類游戲，注重槍法，賣太多東西會(huì)影響游戲的平衡性，所以目前“吃雞”的變現(xiàn)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及《王者榮耀》。
除騰訊控股外，網(wǎng)易、金山軟件等游戲公司近期也被投行調(diào)低Q2游戲收入預(yù)期。
多家公司下修中報(bào)業(yè)績(jī)
游戲行業(yè)頭部效應(yīng)明顯，龍頭公司尚且如此，二線及眾多小公司就更不用說了。近期，也有多家公司下修中報(bào)業(yè)績(jī)，其中一個(gè)重要原因是新游上線延期，Q2業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期。
凱撒文化將上半年業(yè)績(jī)同比增幅從原來預(yù)計(jì)的50%~60%下調(diào)為10%~30%。公司稱，原預(yù)計(jì)第二季度投入市場(chǎng)的游戲產(chǎn)品，因產(chǎn)品排期的問題，未能如期上線，對(duì)公司營業(yè)收入的增長(zhǎng)造成一定的影響。愷英網(wǎng)絡(luò)直言因游戲業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期及部分產(chǎn)品上線延期導(dǎo)致游戲業(yè)務(wù)收入減少，預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)為0.93%至13.01%。
除此之外，中南文化、天神娛樂等游戲公司也先后下修中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。中南文化公告稱新游戲上線滯后是受審批進(jìn)度的影響；天神娛樂下調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)期則是因?yàn)檠邪l(fā)投入增加，新游預(yù)計(jì)將在下半年上線。
上半年游戲市場(chǎng)“腹背受敵”。外部受版號(hào)收緊政策影響，內(nèi)部買量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。
據(jù)工信部披露的今年1-5月我國互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)總體收入情況來看，網(wǎng)絡(luò)游戲增速雖仍保持20%以上的同比增長(zhǎng)，但總體增速有所放緩：收入743億元，同比增長(zhǎng)24.5%，增速同比下滑6.3個(gè)百分點(diǎn)。
